破产法（Bankruptcy Act）是联邦的法例。作用是：
1.容许确实没有能力的清还欠款的负责人，包括个人和公司，可以在合理的情况下得以解除负债的法律责任。
2.容许负责人在债务重担下，仍可以有能力去养家和维持自己的基本需要。
3.保证破产者的财产会公平和有序地分配给债权人。
4.保证破产者的财产由会专业的信托人接管和变卖以取得合理的价钱。
宣告破产，就是把破产者的所有财产转入破产信托人的名下，让他变卖和分配给债主。一般来说，家具和日常生活的用品在可免之列。持有抵押权的债主，仍然有优先权没收低押品，以偿还欠债。但若抵押品可以售得超过抵押欠款的话，破产信托人可以安排出售，然后把偿还抵押欠款之后剩余的款项，按照其余负债的比例，分配给没有抵押权的债主。
在宣告破产之后，破产者的债务全部转由破产信托按照财产和负债的比例向债主提出还债方案，若果得到占负债75%的债权人同意，又获得到法庭批准的话，便把破产者的负债一笔勾销，而破产者的破产身份亦即解除。
不受破产影响的负债包括：法庭判决的罪款，瞻养费，诈骗赔偿的欠款，购买家庭日用品的支出等。如果是个人宣告破产，信托人可以在产权移交后三个至十二个月内，向法庭申请解除破产者的身份。只要没有债主反对，无须通过偿债方案，就可以解除破产身份。若果是公司宣告破产，则必须通过还债方案，或把全部负债清还，才可能解除破产身份。即使解除破产身份，银行也会在至少五年之内拒绝予其贷款。
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